以太坊第四次减半时间（以太坊下一次减半时间）

67 小时后，比特币历史上第三次区块奖励减半。

他们相信很多人早就期待比特币“四年内减半”。在需求不变的情况下，A 下降趋势减半后的供给侧悬崖将对比特币的价格产生巨大的推动作用。在过去的两次减半之后，比特币经历了一场壮观的超级牛市。比特币第一次增长超过 580 倍，第二次增长超过 128 倍，似乎符合这个判断。

那么一开始，中本聪在设计比特币系统时，是有意还是无意“四年减半”？这种模式会带来什么积极影响？会有什么坏处吗？你如何看待减半后的加密行业？

带着这些问题，智光大学采访了 Nervos 基金会联合创始人卢国宁。现在，让我们听听他的观点。

01

为什么是“四年减半”而不是直线下降？

Jimitsu University：中本聪在设计比特币区块奖励时，没有采用线性递减，而是选择了“每四年减半”。这背后的可能原因是什么？这种模式有什么好处？

陆国宁：中本聪选择每四年将比特币的使用量减半，而不是直线下降。从结果来看，我认为它对矿工的体验非常友好，给系统带来了很强的确定性，这对整个比特币生态非常有利。

但是，他从未解释中本聪为何选择四年周期。我们只能从一堆旧文件中找出中本聪的单词和短语，猜测猜测。

为什么减半周期是 4 年？目前可以发现，中本聪在给比特币爱好者的私信中简要说明，他选择发行的第一个区块奖励设置为50比特币，半周期设置为4年，总发行量为2100万件。不过，中本聪并没有解释为什么选择四年作为减半期。但是，从中本聪的角度来看，他设定的初始参数，包括四年作为减半期，是一个“有根据的猜测”，也就是有根据的猜测，然后做出了妥协的选择，以及诸多因素在假设中考虑，特别是初始设置，持续和总增发，是否有利于广泛采用等。

目前，我们只能用结果来证明，比特币这个比特币经济模型的初始设置在普及和采用方面都取得了巨大的成功，四年内减半也符合中本聪的设计比特币作为持续通缩特性的目标。

想象一下，如果比特币的屏蔽奖励设计为线性减少会发生什么，与现在有何不同？线性下跌和悬崖下跌不影响比特币的普遍减发，所以比较这两种增发方式的核心是看它们是否对生态产生积极影响。

受线性分布模型影响最大的是矿工。通过参与算力的矿工争夺矿权并获得奖励。收入与单位时间的计算能力成正比。如果随着时间的推移收益率逐渐降低，再加上算力规模的动态变化和市场价格的动态变化，对矿工的体验将是极其有害的。这实际上是对矿工参与积极性的压力，相对于稳定的回报而言，这实际上并不是一种好的体验，因为矿工的回报一直在下降。

另一方面是对未来收益的预期估计。在收益、算力规模和市场价格动态变化的情况下，矿工很难更准确地预估未来收益，这给矿工如何进行长期规划和决策以应对各种挑战带来了更大的挑战。不确定的风险。

因此，从收益模型来看，稳定可预测的收益体验更好，更容易吸引矿工参与和推广生态。

从整个加密数字资产社区的整体来看，保持稳定可预测的经济模型设计，四年内减半，相当于让比特币的货币政策稳定透明。在去中心化和去信任的生态系统中，实际上很难实施一套动态可调的货币政策。达成共识的成本会非常高，只有稳定可预测的货币政策才能奏效。

为了换取稳定的货币政策，整个生态系统的参与者，从矿工到用户、开发者和投资者，都可以在相同的政策基础上进行长期预测和制定长期战略。整个生态的长远发展是非常有利的。从这个角度来看，四年是一个合适长度的理想时间跨度，可以很好地平衡阶段性稳定和长期货币通缩的设计目标。

02

“四年减半”模式的弊端

Jimitsu University：这种模式也有缺点。比如，会导致后期矿工的区块奖励收入越来越少，可能给网络安全埋下隐患。你如何看待比特币减半模型的缺陷？这可以避免吗？

卢国宁：目前比特币每四年减半日期，关于比特币减半模式对比特币生态系统长期发展的影响存在诸多争议。

由于比特币本质上是一种具有强大 SOV 属性的资产，即数字黄金，因此它更多地用于存储价值而非交易。比特币在接下来的几次减半中不会花费太长时间。 10年后，矿工的主要收入将从“区块奖励”变为“交易手续费奖励”。

当矿工主要依靠交易手续费获得收益时，矿工希望在一个区块中进行尽可能多的交易，但是由于比特币区块的大小限制，其中包含的交易毕竟是有限的，比特币区块是目前基本满员。

然后问题来了。如果矿工希望在未来比特币多次减半后从投资中获得收益，交易费用必须增加，交易者需要支付更多的交易费用来发送交易。

交易费用的增加将对交易规模和频率产生重大影响。从交易规模来看，当手续费增加时，会抑制小额交易。由于交易手续费持续居高不下，链上所有交易将以大额交易为主，大额交易占总交易量的比例远低于小额交易，这将导致总交易量减少，而交易费用的增加将抑制矿工的整体费用收入。

当整个系统面临新的挑战时，手续费的上涨和矿工费的总收入可能会在某一点形成纳什均衡：

1.从第一个二级挑战开始。许多小额交易会进入闪电网络，进一步减少比特币的交易数量。

2.面临安全挑战。当矿工没有额外的收入时，必然会影响矿工对网络安全的投入。当矿工的手续费收入处于稳定状态并继续减半区块奖励时，必然会导致矿工安全投资的减少。投资的减少导致计算能力的安全性下降。这种下降趋势将对货币价格产生影响。如果这种效应造成负循环，会刺激矿工继续减少投资，结果对整个生态来说未必是好事。

因此，随着比特币减半，未来比特币能否安全、可持续发展仍是一个非常不确定的问题。

下图显示了比特币交易费用与区块奖励的比率。目前两者的差距还是很大的。

比特币和以太坊等项目的经济模型设计在未来具有高度的不确定性，因此我们很难了解它们未来系统的安全性。可持续做出准确判断。基于这个标准，我们应该了解以下经济特征：

1.维护系统的长期安全和持久稳定性，给予系统参与者足够的确定性。

2.可以平衡每个参与者的利益。

在设计 Nervos 的 CKB 经济模型时，我们充分考虑了目前市场上项目的经济模型，并提出了自己的一套解决方案：第一部分是基础发行，类似于比特币。每四年减半。发行完成前，所有基础发行将发给矿工作为保护网络的奖励；第二部分为第二期，每年发行一定数量的ckbytes。

在 CKB 经济模型下，用户可以继续向矿工支付二级增发收取的租金，以维持网络的可持续性，同时代币也可以捕捉状态存储的需求，从而提高系统的表现。安全性，从而实现长期安全、持久、稳定的经济系统，为系统参与者提供确定性。

03

加密货币行业减半

继光大学：比特币减半后，你如何看待加密货币行业？

卢国宁：大家都在关注减半，这也是行业的一件大事。我认为这可以从矿工和生态的角度来看。从矿工的角度来看，减半对矿工群体的影响最为直接，然后会触发并在矿工群体中传播。

首先，减半将推动整个矿石周期的生产效率迭代。我们可以看到，近几个月来，各个矿机厂家纷纷推出了自己的大功率矿机，矿工们淘汰了相对落后的机械。这在一定程度上增加了对网络安全的投入，对比特币的储值属性产生了积极的影响。

其次，围绕挖矿的金融服务业发展非常迅速。许多矿工选择使用各种金融工具或产品，例如期货套期保值，对冲市场波动风险，或通过资产支持贷款支付电费。减半前比特币每四年减半日期，整体生态有望回升，因此资产支持贷款相关业务大幅增加。区块链金融服务行业市场驱动的减半发展，为整个行业带来了诸多机遇。

从生态的角度来看，比特币已经成为区块链的原始资产，在整个行业中拥有最大的规模和市值。经过多年的发展，目前整个生态系统的发展方向是重新聚焦去中心化金融。从开放金融出发，通过发币资产和智能合约带来的可编程性和可组合性，诞生了一个繁荣的defi生态，不仅为更多的用户提供更好的金融服务，还降低了门槛，带来了传统金融所不具备的一些优势。服务没有。

去中心化融资的一个核心指标是TVL，锁定的总价值，锁定的资产价值。该指标通常用于衡量整个 Defi 生态的发展规模。目前，阻碍 TVL 发展的最大问题是区块链上抵押和锁定的原始资产规模有限。在defi需求旺盛的推动下，整个生态都在研究如何通过跨链更好、更安全地将比特币大规模引入整个defi生态。

我相信这个问题会在不久的将来得到妥善解决。届时，大量可交易的比特币将以资产的形式锁定在defi平台上，围绕信用创造信用，服务更多用户，带动整个生态的发展。届时，比特币的价值将被进一步挖掘和广泛认可，将对加密货币行业的发展产生非常重要的意义和影响。