历史上美元和美债收益率飙升的时候，美股还像现在这样狼狈？

一般而言，10 年期美国国债收益率和美元指数上涨将打压美股。虽然10年期美债收益率和美元指数几乎同时走强，但从20多年的历史数据来看，两者的大部分强势期并不完全一致，基本表现出“你强我弱”和“你弱我强”的态度。那么在美国10年期国债收益率和美元各自走强期间，美股整体表现如何？

以史为鉴，10年期美债收益率升至3%后，美股能否顶得住？

从历史数据来看，10年期美国国债收益率达到3%的可能性很小。毕竟，美国债券市场经历了长达 40 年的牛市，之后收益率最近继续攀升（美国国债价格走势与美国国债收益率相反）。需要注意的是，本文中的 3% 定义为从低于该水平再次上升到 3%。上一次升至 3% 是在 2018 年，然后是 2010 年以及 2009 年次贷危机之后。10 年期美国国债收益率一直保持在 3% 以上，直到 2008 年 11 月，这没有比较意义。

从整体走势来看，标普500指数过去14年不惧10年期美国国债收益率波动，走出了多头牛市。 .

分阶段来看，2009年4月，10年期美国国债收益率从2.9%稳定到3%以上，直到2010年6月跌破3%。但在上述时间段内，标普500指数呈现震荡上行趋势，涨幅达25%。

经过一段时间的下跌后，2010 年 12 月，10 年期美国国债收益率再次站上 3% 以上，直到 2011 年 7 月跌破 3%。在上述时间段内，标普500指数连续震荡，但走势震荡上行。最终，现阶段仍以6%的中个位数收盘，但此后一周该指数跌幅超过13%。 2013年底，10年期美国国债收益率小幅触及3%，但并未继续上涨。标准普尔 500 指数在 2014 年初小幅走弱，并在 2 月份回到 2013 年底的水平。

在最近的“破3”之前，10年期美国国债收益率上一次升至3%是在2018年，2018年5月触及3%，随后跌破3%。它在 9 月份重新回到 3% 以上的位置，然后在 2018 年 12 月上旬完全跌破 3%。在上述七个月期间，标准普尔 500 指数的整体趋势呈小幅下跌，其间波动仍在继续。这一时期的最终跌幅仅超过1%，但从这一时期的最高点到2018年12月上旬的跌幅超过1%。 7%，整个 12 月下降超过 9%。

从历史数据来看，美股基准指数标普500指数在10年期美债收益率稳定在3%之后，震荡走势可以说是确定的，但首先两个以集会结束。 ，上一次标普500在此期间的涨幅刚刚超过1%，但标普500在此期间从高位到低位跌幅相当大。

从整体走势来看，以科技股为主的纳斯达克，过去14年也不惧怕10年期美债收益率波动，也走出了长期牛市。在10年期美债收益率从2.9%企稳至3%以上期间，纳斯达克也呈现震荡走势，阶段性表现与标普500大体相似。 2018年，美国国债收益率超过3%。 %，波动率略高于标准普尔 500 指数。

以史为鉴，美元强势时期美股走势如何？

说完近期“王者”的美债收益率，再来看看今年以来持续走强的美元。从历史数据来看，在美元走强期间，标普500指数和美元指数并不完全一致，两者的强弱交替出现，但在此期间波动还是必不可少的。 2000年12月至2002年1月，美元“牛市”期间，美元指数上涨近10%，而标普500指数在此期间跌幅超过15%。

2011年5月至2017年1月上旬，在美元近6年的“长牛”时期，美元指数涨幅超过41%。然而，标准普尔 500 指数在此期间上涨了惊人的 66%。美元指数 103.820 成立于 2017 年 1 月上旬，是今天新高 104 之前的历史新高。

2018年2月至2020年3月新浪财经—美元指数，美国新冠疫情爆发前夕，美元走出了长达两年的“小牛市”。在此期间，美元指数上涨了15%。在此期间，标准普尔 500 指数下跌了 18% 以上。需要注意的是，这一时期的回撤几乎都来自2020年3月的美股熔断期。如果排除熔断期，标普 500 指数在两年内上涨了 22%。

最近一次美元牛市从2021年1月一直持续到现在，在此期间美元指数上涨了15%以上。同期，标准普尔 500 指数也不甘示弱，上涨 11%，并在 2022 年创下新纪录。

以科技股为主的纳斯达克指数也处于震荡走势。与美元指数走势相比，阶段性表现与标普500大体相似，但波动幅度仍比标普500略陡，即涨幅相对较大，跌幅为也比较大。

震动调整或成主调

以史为鉴，纳斯达克和标普500的长期走势不惧美元和美债收益率，这两个“巨石”的压制力已经走出各自的多头牛市。但通过历史数据对比我们可以发现，两大指数历经千山万水并非易事，需要多次波折，将股市的波动体现的淋漓尽致。

美股多头牛市能否持续，可能取决于美国经济和全球经济的韧性。从目前来看，美股面临的最大不利因素无疑是高通胀以及美联储将大幅加息以控制通胀的预期，这将使美国经济面临滞胀甚至经济衰退的局面。未来。

此外，美国近期发布的最新就业、金融和新冠确诊病例数据，让市场对美国经济增长的预期更加悲观。美国就业市场依然紧张，劳动力成本飙升。美国 30 年期抵押贷款利率跃升至 5.27%，为 2009 年以来的最高水平。较高的借贷成本确实吓跑了一些房地产投资者，一些经济学家预计美国房价增长将放缓。疫情方面，截至5月4日，美国新冠疫情死亡人数已突破百万，近期部分地区新增确诊病例再次大幅增加。

因此新浪财经—美元指数，美股现在面临多重压力，震荡调整的局面只会更加剧烈。不少分析师认为，在多重不利因素的影响下，美股投资者需要做好一波又一波调整的心理准备。

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